두산, '6개월 추진' 개편 무산에 아쉬움…"향후 일정 논하기 일러"
업계, 채권단 관리 조기졸업 이력으로 사업 재편 재추진 전망
두산그룹이 6개월간 추진했던 지배구조 개편이 두산에너빌리티와 두산로보틱스 간 두산밥캣 분할합병이 무산되면서 결국 무위로 돌아갔다.
두산그룹의 사업구조 재편이 재추진될지는 현재로서는 미지수다.
다만 두산그룹은 문재인 정부 탈원전 정책 여파로 시작된 채권단 관리를 조기 졸업한 이력이 있어 업계는 이러한 회복 탄력을 바탕으로 미래 경쟁력 강화를 위한 사업다각화를 계속 시도할 가능성이 크다고 봤다.
두산, 6개월 추진 계획 무산에 아쉬움…"향후 일정 논하기는 일러"
10일 재계에 따르면 두산에너빌리티와 두산로보틱스가 추진했던 두산밥캣 분할합병이 비상계엄이라는 돌변변수에 따른 주가 급락으로 무산되자 두산그룹은 아쉬운 표정을 숨기지 못했다.
두산그룹은 에너지·중공업 사업을 영위하는 두산에너빌리티로 집중된 사업구조를 이번 개편에 따라 클린에너지, 스마트 머신, 반도체·첨단소재 등 3각 체제로 전환하려 했지만 예상치 못한 외부 변수에 발목이 잡히면서 이같은 계획을 철회했다.
두산에너빌리티를 포함한 두산그룹은 사업 개편 재추진 여부에 대해선 신중한 모습을 보였다.
두산에너빌리티는 이날 "회사 분할합병 계획에 대한 철회는 갑작스러운 대외 여건에 따른 결정으로 향후 일정에 대해 논하기에는 이른 감이 있다"며 "향후 다양한 대내외 여건을 검토하고 결정해야 할 사안이므로 정확한 답변을 드리기 위해서는 상당 시일이 필요할 것 같다"고 밝혔다.
두산그룹의 지배구조 개편 계획은 지난 7월 발표 당시만 해도 취지 면에서는 큰 호응을 받았다.
그룹은 클린에너지(두산에너빌리티·두산퓨얼셀), 스마트머신(두산로보틱스·두산밥캣), 반도체·첨단소재(두산테스나)로 그룹 포트폴리오를 재편해 위험 분산과 성장 가능성 확대를 동시에 추구한다는 계획을 세웠다.
하지만 이 계획의 핵심이었던 두산밥캣의 분할합병이 반대에 직면하면서 차질을 빚었다.
두산에너빌리티 산하에 있는 두산밥캣을 포괄적 주식교환 등을 통해 두산로보틱스의 완전자회사로 이전하는 방안이 소수 주주의 이익을 침해한다는 지적이 계속해서 제기됐기 때문이다.
두산그룹은 이러한 계획이 지배주주를 위한 것이 아니며, 지분 매각으로 얻는 현금 수취가 두산에너빌리티의 부채 감소·사업 확장을 위한 자금 조달을 위한 것이 아니라는 점을 계속 강조했지만, 반발은 더욱 커졌다.
이에 두산그룹은 이러한 방안을 8월 말 철회하고, 두산에너빌리티 주주들이 기존보다 두산로보틱스 주식을 더 받을 수 있게 합병 비율을 재산정한 새로운 분할합병안을 추진했다.
하지만 재추진안에 대해 의결권 자문사들의 의견은 찬반으로 팽팽히 갈렸다.
글래스루이스와 한국ESG기준원, 한국ESG연구소, 한국상장회사협의회 지배구조자문위원회는 찬성 의견을 냈고, ISS와 서스틴베스트, 아주기업경영연구소 등은 반대를 권고했다.
이러한 가운데 국민연금기금이 사실상 '기권'과 같은 조건부 '찬성'을 결정하면서 분위기는 부정 쪽으로 기울었다.
국민연금은 두산에너빌리티에 대해 이날 주가가 주식 매수 예정가액인 2만890원을 상회하는 것을 조건으로 표결을 행사하기로 했다.
하지만 주가가 오를 가능성은 작아 국민연금의 결정은 기권과 같다는 해석이 제기됐고, 결국 두산에너빌리티와 두산로보틱스는 이러한 분할합병안의 의결이 예정됐던 임시 주총을 철회했다.
두산그룹 관계자는 "주가 하락으로 임시 주총에서 반대를 택할 주주들이 많아질 것으로 예상되면서 불확실성 제거 측면에서 임시 주총 취소를 결정했다"고 말했다.
두산, 2년 만에 채권단 관리 조기졸업 이력…"사업재편 계속 추진할 듯"
두산그룹은 비상계엄 여파로 경영계획이 차질을 빚은 첫 기업으로 기록될 전망이다.
두산그룹이 외부 변수에 사업이 영향을 받은 것은 이번이 처음이 아니다.
그룹의 핵심 계열사인 두산에너빌리티(옛 두산중공업)는 국내에서 원전 설비를 공급하는 유일한 대기업으로, 원전 관련 매출 비중이 20∼25%에 이른다.
하지만 문재인 정부 당시 탈원전 정책이 본격화하면서 두산중공업은 직격탄을 맞았고, 코로나19 여파까지 덮치자 회사는 유동성 위기에 빠졌다.
두산그룹은 두산중공업을 살리기 위해 2020년 3월 산업은행에 긴급자금 요청했고, 3조원 규모의 재무구조 개선계획도 마련했다.
그 결과 두산중공업의 '아우' 기업이었던 두산인프라코어와 주요 자산인 두산타워 등을 매각됐고, 1조2천억원 규모의 두산중공업 유상증자도 실시됐다.
두산그룹은 이러한 희생에 기반해 2년 만에 채권단 관리체제를 조기 졸업했다.
그룹은 '뼈를 깎는' 자구안으로 채권단 관리 조기 탈출에는 성공한 후 차세대 원전인 소형모듈원자로(SMR)와 가스터빈·풍력 등 신재생에너지에 대한 투자를 이어갔고, 결국 원전산업을 지지하는 현 정권 들어 부활에 성공했다는 평가를 받는다.
업계 관계자는 "두산그룹이 두산로보틱스의 로봇 및 첨단기술을 차세대 핵심사업으로 보고 있는 만큼 두산로보틱스를 중심으로 한 사업 재편은 계속해서 추진될 가능성이 크다"고 말했다.
