통화정책 트릴레마와 피벗…한은 ‘실기론’ 나오는 이유

올해 국제금융시장은 주요국 중앙은행이 피벗(pivot·통화정책 기조 변화)을 추진한 것으로 요약된다. 하지만 피벗을 추진하자마자 ‘실수론’과 ‘실기론’이 동시에 거론되면서 중앙은행 무용론까지 일고 있다. 전자는 피벗을 추진하지 말아야 할 것을 했다는 의미로, 후자는 추진 방향은 맞았지만 ‘선제성(preemptive)’을 잃었다는 의미로 사용된다. ◆ 파월의 실수미국 중앙은행(Fed)은 빅컷을 단행한 지 한 달도 채 못 되는 때부터 ‘파월의 실수(Powell’s failure)’에 시달리고 있다. 빅컷 추진 이후 발표되는 경제지표가 워낙 좋게 나오기 때문이다. 10월 말에 발표될 3분기 성장률도 3.4%에 달할 것이라고 추정된다. 오쿤의 법칙상 GDP 갭을 구해보면 1.5%포인트 이상 인플레이션 갭이 발..

2024. 11. 6.

내년 첫 금리 결정은 1월 16일… 한은, 금통위 일정 공개

한국은행이 내년 1월 16일 새해 첫 통화정책방향결정회의를 열어 기준금리를 결정한다. 한은은 31일 '2024년 금융통화위원회 정기회의 개최 및 의사록 공개 예정일정'을 발표했다. 내년 금통위는 총 24번 열린다. 이 가운데 기준금리를 결정하는 통화정책방향결정회의는 ▲1월 16일 ▲2월 25일 ▲4월 17일 ▲5월 29일 ▲7월 10일 ▲8월 28일 ▲10월 23일 ▲11월27일 등 8차례 개최된다. 금융안정회의는 ▲3월 27일 ▲6월 25일 ▲9월 25일 ▲12월 23일 등 4차례다. 통화정책방향 결정회의와 금융안정회의의 의사록은 기존처럼 회의일로부터 2주 경과 후 첫 화요일에 공개한다. 다만 2025년 3월 금융안정회의 의사록이 4월 통화정책 방향 결정회의 직전에 공개되는 점을 감안해 이를 앞당겨 공..

2024. 11. 1.

한은, 금리 인하 멈추나?...이창용 “달러 환율 굉장히 높게 올라”

이창용 한국은행 총재가 통화정책 방향 결정에 환율 수준이 다시 고려 요인으로 부각되고 있다고 밝혔다. 27일 기획재정부에 따르면 이창용 한국은행 총재는 25일(현지시각) 미국 워싱턴 D.C.에서 주요20개국(G20) 재무장관회의 기재부 동행기자단과 만나 "달러 환율이 지금 우리가 원하는 것보다는 굉장히 높게 올라 있고 상승 속도도 크다"며 "지난번(10월 금융통화위원회)에는 고려 요인이 아니었던 환율도 다시 고려 요인으로 들어왔다"고 말했다. 이 총재는 "미국이 '피벗'(통화정책 방향 전환)을 하면 환율이 안정적인 방향으로 가겠구나 했는데 지난 통화정책방향회의 이후 2주간 달러가 강해졌다"고 부연했다.이 총재가 환율을 통화 정책에 고려하겠다고 밝히면서 내달 금통위의 금리 인하 가능성이 더욱 낮아질 것이란..

2024. 10. 28.

CBDC 실거래 테스트, 내년초 시행

일부 은행 시스템 개편 시기와 맞물려 내년 초 베타테스트 후 시행 예정 중앙은행 디지털화폐(CBDC) 실거래 테스트가 내년 초부터 본격 시행될 전망이다. 당초 올해 12월 시행될 예정이었지만 테스트에 참여하는 은행들의 시스템 개편 시기가 맞물리면서 안전성을 위해 시기를 조정했다.21일 금융권에 따르면 한국은행과 금융위원회, 금융감독원이 시중은행들과 함께 일반인 10만명을 대상으로 오는 12월 시행할 예정이었던 CBDC 실거래 테스트는 은행들의 자체 시스템 개편 영향으로 내년 초로 시행이 미뤄졌다. 실거래 테스트는 은행의 시스템 개편 뒤 보안 점검이 끝나면 베타테스트를 거친 후 진행될 예정이다. CBDC는 전자적 형태로 발행되는 중앙은행 화폐를 뜻한다. 현금보다 발행비용이 적게 들고 사용의 편리성, 투명성..

2024. 10. 21.

한은, 기준금리 전격 인하…“추후 인하 속도 신중히 결정”

10월 금통위 0.25%p↓…연 3.25%로물가 안정·가계부채 증가세 둔화 고려 한국은행이 기준금리를 0.25%포인트(p) 전격 인하했다. 2021년 8월 시작된 통화 긴축 기조가 38개월만에 완화로 돌아서는 ‘피벗(통화정책 전환)’이 시작됐다. 국내 물가가 안정세를 보이고 가계부채 증가세도 둔화되자 이같은 결정을 내린 것으로 풀이된다. 한국은행 금통위는 11일 오전 서울 중구 본관에서 금통위 정례회의를 열고 기준금리를 기존 연 3.5%에서 연 3.25%로 0.25%p 낮췄다. 이에 따라 한은은 2021년 8월 0.25%p 인상 이후 이어온 긴축 기조를 3년2개월만에 마무리하게 됐다. 금통위는 2022년 4월부터 지난해 1월까지 사상 처음으로 7차례 연속 기준금리 인상을 단행한 후 2월부터 올해 8월까지..

2024. 10. 12.

한은, 기준금리 3.5→3.25% 인하…3년2개월 만에 인상사이클 끝

한국은행 금융통화위원회(금통위)가 기준금리를 연 3.5%에서 3.25%로 내렸다. 13차례 이어진 기준금리 동결은 1년9개월 만에 마침표를 찍었다. 물가상승률이 1%대를 기록하며 안정 기조가 강화된 가운데 장기간 회복되지 않고 있는 내수 부진을 고려한 결정으로 풀이된다. 그동안 기준금리 인하를 지연시켰던 수도권 주택가격 상승세와 가계부채 증가세가 둔화된 것도 인하 결정에 영향을 준 것으로 해석된다. 한은 금통위는 11일 오전 서울 중구 한은 본관 회의실에서 통화정책방향 결정회의를 열고 기준금리를 연 3.5%에서 3.25%로 0.25%포인트(p) 내렸다. 3년2개월 만에 피벗(pivot·정책기조 전환)이다. 한은은 2021년 8월(0.5→0.75%)을 시작으로 기준금리 인상 사이클을 시작했다. 이 때..

2024. 10. 11.

“38개월 만에 금리 낮출까”...금통위 `결전의 날`

1%대 물가상승률에 내수 부진까지피벗 명분 있지만 가계대출이 변수전문가 100명 중 64명 ‘인하’ 전망 한국은행 금융통화위원회가 오늘 통화정책방향 회의를 열고 현재 3.50%인 기준금리의 조정 여부를 결정한다. 시장에서는 금통위가 지난 2021년 8월부터 시작된 통화긴축 기조를 3년 2개월 만에 마무리하고 피벗(통화정책 전환)에 나설 것이라는 관측이 우세하다. 금리 인하 가능성을 높이는 재료는 목표치(2%)에 안착한 소비자물가 상승률이다. 소비자물가 상승률은 9월에 1.6%를 기록하며 지난 2021년 2월(1.4%) 이후 최저치를 기록했다. 더구나 지난해 10월 국제유가 및 농수산물의 가격 급등세를 고려하면 이달 물가 상승률은 1.6%를 하회할 가능성이 크다. 한은도 물가에 대한 강한 확신을 얻었다..

2024. 10. 11.

1%대 물가…한은 금통위, 금리인하 결단 내릴까

미 금리인하·국내 물가 하락, 인하 압력 커져집값 불안 등 금리인하 시기상조 전망도 한국은행 금융통화위원회의 시간이 다가왔다. 물가상승률은 3년 반만에 1%대로 내려왔고, 경기 침체에 대한 부담이 커지면서 금리인하를 통한 반등 모멘텀을 만들어야 한다는 목소리도 커지고 있다. 하지만 가계부채와 불안한 부동산 시장이 걸림돌이다. 은행들이 자체 방안으로 대출한도를 축소하며 대출문턱을 높였지만 효과는 제한적이다. 이런 이유로 한은 금통위가 금리 인하 결단을 내리기 쉽지 않을 것이란 전망도 나온다.한은 금통위는 오는 11일 통화정책방향 회의를 갖고 기준금리 인하 여부를 결정한다. 금통위는 지난해 1월 기준금리를 3.5%로 인상한 후 약 1년9개월 동안 유지하고 있다. 지난 달 미국 연방준비제도(Fed)의 '빅컷'..

2024. 10. 7.

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