파월 잭슨홀 발언으로 본 주가·환율 시나리오

미국 와이오밍 주 작은 휴양 도시에서 열렸던 ‘2023 잭슨홀 미팅’이 끝났다. 금리 변경 적정성 평가, 중립 금리 추정, 물가 목표치 상향 등 새로운 통화 정책을 모색하기 위한 이론적 근거를 놓고 세계적인 석학과 각국 중앙은행 총재 간에 열띤 토론을 벌였지만 쉽게 결론이 나지 않았다. 그런 만큼 제롬 파월 미국 중앙은행(Fed) 의장의 발언에 더 집중됐다. 파월 의장의 잭슨홀 발언을 여름휴가철 이후 Fed의 통화 정책 방향과 관련해 의미가 큰 것을 중심으로 정리해 보면 코로나19 사태 이후 단골 주제인 경제 전망은 “경기가 괜찮다”고 하면서 구체적인 수치는 9월 전망으로 넘겼다. 양대 책무와 관련해 고용 시장은 “건전하다”는 종전의 방침을 반복했고 물가 안정 문제는 말을 아꼈다. 금리 변경 방향에 대한..

2023. 9. 2.

주담대로 폭풍 성장한 카카오뱅크, 지방 은행 위협

상반기 순이익 주요 지방 은행 제쳐… 순이자 마진 감소했다는 점은 눈여겨봐야 카카오뱅크가 올해 상반기 최고 실적을 냈다. 다양한 예·적금 상품과 함께 중저신용 대출, 주택 담보 대출(주담대) 확대가 유효했다는 분석이다. 특히 주담대는 카카오뱅크의 상반기를 이끈 ‘일등 공신’이다. 금리 경쟁력과 ‘비대면’이라는 편리함이 결합된 결과다. 인터넷 은행의 최강자로 자리 잡은 카카오뱅크는 이제 지방 은행까지 위협하고 있다. 상반기 카카오뱅크의 순이익은 1838억원으로 경남은행(1613억원), 광주은행(1416억원) 등을 제쳤다. 금융 시장에서의 영향력도 더욱 커질 것으로 보인다. 비대면 대출 강점 앞세워 주담대 큰 폭 성장 올해 상반기 카카오뱅크는 영업이익 2482억원, 당기순이익 1838억원을 달성했다. 반기 ..

2023. 9. 1.

美 중앙은행 금리 인상 후유증, 상업용 부동산 부실

2021년 4월 이후 전 세계인에게 고통을 줬던 인플레이션이 각국 중앙은행의 통제권에 속속 들어오고 있다. 지난 6월 미국의 소비자물가(CPI) 상승률과 근원 CPI 상승률은 각각 3%, 4.8%로 크게 둔화했다. 같은 달 한국의 CPI 상승률은 2.7%로 3% 밑으로 떨어졌다. 다른 국가들도 마찬가지다. 물가 지표에 대한 재평가도 나오고 있다. 미국 중앙은행(Fed)이 기준금리를 변경할 때 중요한 잣대로 삼는 근원 CPI 상승률은 유럽 방식으로 귀속 임대료(OER : Owner’s Equivalent Rent)를 빼 재산출하면 2.3%로 더 떨어진다. 더 이상 금리 인상이 필요 없는 수준이다. OER은 자가 소유자가 내지 않는 상상 속의 임대료를 말한다. 물가 안정, 금리 인상 효과? "No!" 궁금한..

2023. 8. 17.

인플레이션, 공포를 넘어설 시점

1980년 이후 40년 만에 찾아온 인플레이션의 열기는 2022년 정점을 기록하고 올해 다소나마 식고 있다지만 여전히 끈적거린다. 이제 ‘징글징글’을 넘어 ‘공포’라는 단어가 적절할 것 같다. 아직 물가 추세 상승 기조가 꺾이지 않은 상태에서 금리 하향 안정을 언급하는 것은 시기상조일 수 있다. 그럼에도 내년 2%대 물가 전망에 부합한다면 올라가던 추세는 하향세로 돌아설 것으로 예상된다. 미국채 10년 금리가 다시 4%를 넘어서면서 금융 시장에 부담이 되고 있지만 물가 추세 전환을 고려해 안정화 경로를 찾아갈 것은 확실해 보인다.“단기적 안정” 증거 다수시장과 학계 등 다양한 분야의 전문가들이 이번 ‘고물가’ 국면에 대한 해석이 크게 달랐다. 특히 학계에 있는 다수는 ‘탈세계화 및 공급망 충격’과 ‘높아..

2023. 8. 2.

“하반기에도 집값 하락 이어진다”…건설 수주도 부진 예상

한국건설산업연구원(이하 건산연)이 올해 하반기 주택 매매가격 하락폭은 둔화되지만 하락세는 이어질 것으로 내다봤다. 건설수주와 투자는 회복세를 보이기 어렵고 지역 내 건설산업 비중이 높은 지역의 경우 경제적 타격이 보다 클 것이라는 의견도 제기됐다. 건산연은 26일 서울 강남구 건설회관에서 개최한 ‘2023년 하반기 건설·부동산 경기 전망 세미나’에서 이와 같은 전망을 제시했다. 올해 하반기 전국 주택 매매가격은 추가적으로 0.7% 떨어지며 연간 기준 4.8% 하락할 것으로 예상했다. 전세 가격 역시 하반기 더욱 떨어지며 연간 8.0% 하락할 것으로 내다봤다. 김성환 부연구위원은 "연초 규제 완화를 통해 시장 하방 압력을 다소 누그러뜨렸고 30조원이 넘는 정책 금융이 시장에 유입되며 전년 대비 낙폭이 줄었..

2023. 6. 27.

여전채 금리 다시 4%대… 카드론 이자 부담 커진다

카드사들의 자금 조달 비용인 여신전문금융회사채 금리가 상승세를 보이면서 카드론(장기카드대출) 이용자들의 이자 부담이 커질 것으로 보인다. 카드론 금리는 올해 들어 줄곧 하향 조정돼 왔지만 여전채 금리가 오르면서 자금 조달 부담이 커진 카드사들이 카드론 금리를 올릴 가능성이 커졌다. 21일 금융투자협회에 따르면 지난 19일 AA+ 등급 여전채 3년물 금리는 4.225%로 집계됐다. 한 달 전인 5월19일까지만 해도 해당 금리는 3.975%를 기록하며 3%대 후반대에 머물렀지만 같은 달 23일 4.010%로 4%대에 올라선 뒤 지속적으로 상승 곡선을 그리고 있다. 수신 기능이 없는 카드사들은 여전채를 발행해 자금을 확보한다. 여전채 금리는 기준금리와 유사한 흐름을 보이는데 최근 한국은행이 세 차례 연속 금리..

2023. 6. 21.

적신호 셋 중 둘 켜졌다…진짜 침체 오나

美 소비·고용 둔화…힘 잃는 낙관론 글로벌 금융 시장에서 경기 침체 논쟁이 가열되고 있다. 상대적으로 견고했던 미국 고용·소비 시장에서 둔화 조짐이 목격되고 중국 ‘리오프닝’ 효과가 예상외로 약할 것이라는 우려가 확산하는 등 경제 주체들의 경계감이 커지는 중이다. 美 고용.소비 둔화세 금값 랠리 언제까지 지난해 하반기 이후 경기 침체에 관한 여러 논쟁이 들끓었다. 주요 연구기관에서는 얕은 침체(ShallowRecession) 전망이 주류를 이루는 가운데 침체에 빠진 뒤 좀처럼 반등을 하지 못하는 ‘늪지대 침체(Swamp Recession)’, 소득 상위층이 불황의 직격타를 맞는 ‘리치세션(Richcession)’, 침체를 피하면서도 경기 악화에 따른 고통이 장기간 지속되는 ‘슬로세션(Slowcession..

2023. 4. 20.

美 금리 어디까지…"6% 올린 뒤 장기간 유지 가능성"

'매파 파월'에 기준금리 고점 시장전망 속속 상향 월가 전문가들 "美 금리 6% 땐 신흥국 경제 붕괴돼" 제롬 파월 미국 연방준비제도(Fed·연준) 의장의 매파적(통화긴축 선호) 발언으로 시장이 급랭하는 가운데, 월가 대형 금융기관들이 금리 전망치를 5% 중반대 이상으로 속속 올리고 있다. 7일(현지시간) 로이터통신에 따르면 세계 최대 자산운용사 블랙록의 릭 리더 글로벌 채권 최고투자책임자(CIO)는 "연준이 경제를 둔화시키고 인플레이션(물가 상승)을 2%에 가깝게 떨어뜨리기 위해 기준금리를 6%로 올린 뒤 장기간 유지할 가능성이 상당히 있다고 본다"고 밝혔다. 블랙록의 전망은 지난해 12월 발표된 점도표(FOMC 위원들의 기준금리 전망을 보여주는 도표) 상의 기기준금리 고점(최종 금리) 전망치 5.00..

2023. 3. 10.

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